“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却(què)在(zài)稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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