5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(d中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单ài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别(bié)金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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